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王艳丽 人生就是搏官网高级项目经理
肖 靓 人生就是搏官网副总经理
近年来，伴随我国城市轨路交通进入急剧发展时期，多多城市选取PPP模式执行轨路交通项目，以拓宽投融资渠路，提升城市轨路交通治理和运营服务水平。
在PPP实际过程中，各类模式应运而生。从资产领域划分角度，城市轨路交通PPP项目通常选取整体模式或A/B划分模式。综合思考社会本钱的投融资能力和参加意愿、减幼当局财政补助支出压力等成分，部门城市会偏差于选取A/B划分模式执行轨路交通项目。在项目执行过程中，若何对项目资产领域进行划分，是各方关注的顶层设计沉难点之一。本文拟对新建和存量两种PPP项主张资产领域划分进行分析探求，以期为同类项目执行提供借鉴和参考。
以某城市轨路交通新建项目为例，该项目可行性钻研汇报和初步设计已获批，本钱金比例为40%，土建（除设备表全数投资）和设备占总投资比例约为75%：25%，可研批复工期为60个月，拟选取PPP模式执行。在满足项目本钱金比例、财政资金投入和接受能力等政策律例要求前提下，初步拟定三种模式如下：
整体PPP模式（模式一）：由项目公司掌管线路整体的投融资、建设、运营、守护以及资产的更新刷新和追加投资。项目所需本钱金由项目公司股东按股权占比出资，所需融资资金由项目公司掌管筹集。
A/B划分之“设备+土建PPP模式“（模式二）：将项目资产领域划分为A/B两部门，A部门为设备部门，由当局方出资代表掌管投资建设，B部门(即PPP部门)为土建部门，由项目公司掌管投资建设。两部门本钱金比例均为40%，相应本钱金和配套融资资金由投资建设掌管主体筹措解决。进入运营期后，当局方出资代表将A部门资产交由项目公司使用，由项目公司掌管线路整体的运营、守护以及资产的更新刷新和追加投资。
A/B划分之“土建+设备PPP模式“（模式三）：将项目资产领域划分为A/B两部门，A部门为土建部门，由当局方出资代表掌管投资建设，B部门(即PPP部门)为设备部门，由项目公司掌管投资建设。两部门本钱金比例均为40%，相应本钱金和配套融资资金由投资建设掌管主体筹措解决。进入运营期后，当局方出资代表将A部门资产交由项目公司使用，由项目公司掌管线路整体的运营、守护以及资产的更新刷新和追加投资。
结合项目情况，各资产领域划分模式对好比下：
从财政支出角度：当纳入PPP（B部门）资产领域执行的工程占全线总投资比沉越大时，当局方当期出资压力越幼。在建设期内当局方不必要支付运营补助的情况下，建设期内财政支出排序顺次为：模式三最大，模式二次之，模式一最幼。但在运营成本、客流等一致前提下，当纳入PPP（B部门）资产领域执行的工程占全线总投资比沉越大时，全性命周期当局财政总支出越大，故模式一全性命周期当局财政总支出最大，模式二次之，模式三最幼。因而，从财政支出角度，当局方必要在当期出资压力和全性命周期财政总支出之间作出衡量，选择更为可行合用的资产领域划分规划。
从项目建设进度角度：轨路交通新建PPP项目从发展有关工作至实现社会本钱采购的时长通常为1?1.5年。当PPP部门蕴含车站、区间等土建工程时，采购社会本钱的实现功夫可能会对项目开工及建设进度产生影响。当PPP部门只蕴含设备等土建部门之表的资产时，土建部门可较正？，采购社会本钱的实现功夫对项目建设进度的影响相对较幼。从项目建设进度来看，模式三相对较梦想。
从建设治理难度角度：轨路交通项目施工拥有地址前提复杂、技术风险高、施工难度大、治理难度和要求高档特点。从建设治理角度来看，模式一由项目公司统一建设执行，在整体质量和效能上有较强的把控力度，有利于组织协调理理，有利于项目工程质量和安全治理节造 ；模式二和模式三相对增长了工作衔接和协调理理难度，执行过程中需妥善清澈划分A/B部门的工程界面、治理界面和责任界面等，需加强各方组织协调。
从设备和运营两全性角度：模式一和模式三较模式二而言，项目公司掌管投资建设设备部门，有利于其在项目建设和运营全性命周期内整合伙源，如在建设期内就对设备规格选型等进行科学两全思考，同时对运营期内设备维建守护、更新刷新等提前设想和规划，便于在现实运营期间实现精密化治理，从而提高运营效能，实现PPP价值。
综上，轨路交通新建项目建设投资额巨大、建设周期长、施工难度大、运营专业性强、融资要求高，当局方需综合思考财政支出、建设进度要求、建设治理难度、设备和运营两全性等成分，对潜在社会本钱进行深刻调查钻研和较充分的市场测试，在相识各类社会本钱投资意愿的情况下，结合项目具体情况及当局方所关注的重点成分，对PPP规划进行科学合理设计。必要注明的是，项目实操中会涉及对已签署工程合同的移交、同步执行工程和资源共享铺排等具体的问题，需在上述模式的基础上进一步细化有关模式机造铺排。
轨路交通存量PPP项目通常选取TOT模式，部门城市结合财政接受能力和社会本钱投资意愿会思考将线路资产划分为A/B两部门，将B部门资产有偿让渡给项目公司，由项目公司掌管线路整体的运营、守护及更新刷新和追加投资等。
项目资产领域划分需思考资产职能界面、空间物理界面，尽量使项主张资产职能齐全和空间物理界面清澈。但在现实执行过程中，由于汗青遗留权属等问题，部门资产存在贷款抵押、账实不符等问题，导致存量项目资产划分存在肯定难点。
针对轨路交通存量PPP项目执行中资产划分方面存在的现实问题，提出以下探求建议供参考。
关于清产核资：轨路交通存量项主张资产种类与数量错杂，往往单条线路资产就会涉及多个权属单元，例如目前好多城市轨路交通的建设、运营等分属于分歧的责任单元，导致土建固定资产和运营用资产分属于分歧的单元主体。在存量PPP项目工作发展前期，在清产核资过程中需对线路资产进行彻底摸底查究和梳理，以便明确产权买卖主体、买卖领域等，实时发现问题，这是存量PPP项目资产领域划分的前提。
关于A/B划分的有关建议：对于当局方打算未来自用的资产，如办公楼、节造中心、变电站等资产，从资源共享和便于后期治理角度思考，建议划入A部门（非PPP部门）资产领域。与此同时，轨路交通线路通Ｓ庠角蚪隙，涉及多个行政治理部门，建成年限比力久的线路资产往往由于汗青原因或可能存在权属不清、贷款抵押、账实不符等遗留问题，建议将此类资产划入A部门（非PPP部门），以免影响B部门（PPP部门）的PPP交割及后续合同正常推广。
关于B部门（PPP部门）资产的涉税问题：凭据存量资产属性分歧，动产和不动产所合用的增值税税率分歧，且不动产在资产买卖过程中涉及契税。同时，通常动产评估可能减值，不动产评估可能增值，增值或会增长买卖税费。在满足存量PPP项目投融资架构要求的前提下，建议对划入B部门（PPP部门）的动产和不动产进行两全思考，以适当降低买卖税费成本。
总之，轨路交通存量PPP项目涉及单元和部门较多，其资产领域划分直接关系到资产评估价值及买卖税费等系列问题，需多角度两全思考，这就必要执行机构、当局方出资代表、PPP征询机构、资产评估机构、税务谋划机构等多方交互协同合作，明确资产划分准则，以达成科学合理、权责了了、实操性强的划分规划。
轨路交通PPP项目A/B划分方式多样，在规划论证和造订过程中影响成分盘根错节，无论对于新建项目还是存量项目，都有其自身特点和难点。本文结合笔者在轨路交通PPP项目资产领域划分实操过程中的索求思虑和问题解决进行初步探求，以期为同类项目执行提供肯定借鉴和参考。
原文颁发于《中国投资》2021年4月号 第7、8期合刊 总第529期，人生就是搏官网PPP观察专栏，原文标题为《PPP城市轨路交通项目资产领域划分》。
